一、種植大(dà)豆的(de)收益：
這(zhè)裏討(tǎo)論的(de)成本數據來(lái)源于美(měi)國農業部給出的(de)全國平均成本，價格均使用(yòng)的(de)是收割期的(de)價格。數據根據當年收割期價格和(hé)單産，調整爲單位蒲式耳的(de)收入情況，單位爲美(měi)分(fēn)/蒲式耳。
絕大(dà)多(duō)數的(de)年份，美(měi)豆在收割期的(de)時(shí)候虧損最多(duō)也(yě)就是50美(měi)分(fēn)/蒲式耳。過去近40年的(de)時(shí)間中，隻有2-3年的(de)收割期價格顯著跌破了(le)成本。在收割期，成本對(duì)于價格的(de)的(de)支撐還(hái)是有一定道理(lǐ)。從1976年到現在，可(kě)以大(dà)緻分(fēn)成三個(gè)階段：1976-1982年，單位蒲式耳大(dà)豆的(de)種植收益很好，但一直處于下(xià)降的(de)趨勢；1982-1997年，大(dà)豆種植收益很穩定，沒有連續出現大(dà)的(de)盈利或虧損；1997年至今，種植收益大(dà)幅波動，期間曾出現200美(měi)分(fēn)的(de)虧損，也(yě)出現過接近400美(měi)分(fēn)的(de)盈利。
不同階段盈利水(shuǐ)平的(de)差異我們将在之後的(de)專題中討(tǎo)論，這(zhè)裏放一張對(duì)應的(de)種植面積的(de)變化(huà)圖表，此同種植收益或有一些相關的(de)聯系：
1982年之後很明(míng)顯大(dà)豆和(hé)玉米的(de)種植面積都在縮減，一直到1997年左右大(dà)豆和(hé)玉米的(de)種植面積才開始回升，筆者猜測此是否同當時(shí)的(de)土地政策有關系。
二、成本的(de)看點：
既然我們看到成本對(duì)于大(dà)豆價格似乎有一定的(de)支撐作用(yòng)，那麽在這(zhè)種大(dà)熊市的(de)格局下(xià)，理(lǐ)論上，預測個(gè)1-2年的(de)成本可(kě)以讓我們大(dà)緻估算(suàn)出價格底部的(de)位置。在預測成本之前，我們得(de)看看用(yòng)什(shén)麽成本、這(zhè)些成本跟哪些因素有關系。
上文中討(tǎo)論所使用(yòng)的(de)成本是USDA提供的(de)全國平均成本。價格反映的(de)是全國的(de)基本面，那麽成本也(yě)應該選用(yòng)全國的(de)平均成本才能對(duì)應。不同地區(qū)的(de)成本會有很大(dà)不同，并且還(hái)要涉及到大(dà)豆是連續兩年種植大(dà)豆還(hái)是大(dà)豆和(hé)玉米的(de)輪作。另外，各地區(qū)單産的(de)不同會直接導緻各個(gè)地區(qū)每英畝收益的(de)巨大(dà)差别。
下(xià)圖是USDA給出的(de)2012-2014年間的(de)大(dà)豆成本，總成本包括兩個(gè)方面：運營成本和(hé)分(fēn)攤的(de)管理(lǐ)費用(yòng)。
大(dà)豆的(de)種植成本主要包括六大(dà)類：勞務和(hé)租金、農藥、化(huà)肥、燃料、機械和(hé)種子。很明(míng)顯，在大(dà)豆的(de)成本中，租金的(de)占比達到1/3，其餘成本占比和(hé)差别均較小。
有些分(fēn)析在討(tǎo)論成本的(de)時(shí)候并沒有考慮地租（屬于分(fēn)攤的(de)費用(yòng)），但我們認爲成本還(hái)是要包括地租，因爲美(měi)國目前90%的(de)土地非自有，絕大(dà)多(duō)數農民都是租地種田。
下(xià)圖這(zhè)是伊利諾伊大(dà)學給的(de)一份統計，在2014年，中西部地區(qū)71餘萬農戶中，隻有10萬是自有土地，其餘60萬戶都需要租地種田。根據曆史的(de)數據，在19世紀前期的(de)時(shí)候，自有土地占95%以上，但之後自有率越來(lái)越低，到1990年時(shí)爲30%，到最近就下(xià)降到隻有10%。
逐一分(fēn)析投入品的(de)價格不現實，我們在下(xià)面簡單討(tǎo)論總成本同宏觀因素的(de)相關性。我們看到總成本同地租成本的(de)變化(huà)高(gāo)度相關，成本的(de)增加同廣義貨币的(de)增加呈一定的(de)正相關，而成本同單産之間也(yě)有一定的(de)正相關。
價格同貨币發行量之間的(de)關系必然存在，投入品的(de)增加也(yě)在一定程度上促進了(le)大(dà)豆單産的(de)提高(gāo)。但通(tōng)過分(fēn)析成本端的(de)變化(huà)來(lái)推測下(xià)一年的(de)價格底部是很困難的(de)。
幾乎所有投入品的(de)價格都會伴随産出品價格的(de)變化(huà)而變化(huà)。大(dà)豆種植成本中占比最高(gāo)的(de)是地租，地租的(de)變化(huà)會伴随著(zhe)農産品産出的(de)價格變化(huà)而變化(huà)。當地絕大(dà)多(duō)數的(de)農地都是出租而非自用(yòng)，當季能種植的(de)農作物(wù)除了(le)大(dà)豆就是玉米，而大(dà)豆和(hé)玉米的(de)價格聯動也(yě)非常強。種植季時(shí)的(de)成本收益直接影(yǐng)響種植面積，從而影(yǐng)響到土地的(de)供求。
除了(le)地租之外，大(dà)豆種植成本中還(hái)包含農藥、化(huà)肥和(hé)燃料能源的(de)支出，理(lǐ)論上這(zhè)些價格應同原油價格有一定關系。但在一份報告中顯示，通(tōng)常在5年左右的(de)時(shí)間，所有投入品的(de)價格将跟随産出品價格調整到位。
所以，要提前1-2年的(de)時(shí)間去預估成本變化(huà)并不是一件容易的(de)事情，大(dà)豆價格本身會影(yǐng)響到投入品的(de)價格，這(zhè)是一個(gè)相互作用(yòng)的(de)過程。但在收割時(shí)使用(yòng)當年的(de)種植成本進行參考還(hái)是一個(gè)不錯的(de)選擇：10月(yuè)報告基本确定單産，當年的(de)成本也(yě)已經是一個(gè)确定的(de)數字，由此我們能大(dà)緻确定出收割低點的(de)位置區(qū)間。
三、在考慮種植大(dà)豆收益時(shí)還(hái)要關注的(de)問題：
美(měi)國農業部下(xià)屬機構（FSA）每年都會有農作物(wù)的(de)保險，保險的(de)收益理(lǐ)應計算(suàn)到實際的(de)收益當中，今年的(de)ARC/PLC等農作物(wù)保險的(de)收入大(dà)緻在60美(měi)元/英畝的(de)水(shuǐ)平。所以可(kě)能大(dà)豆賣價低于當年的(de)成本，但考慮到保險的(de)收入，農民也(yě)未必虧錢。
另外，很多(duō)農戶會在開始播種前就在期貨盤上做(zuò)套保，因此實際的(de)收入也(yě)未必取決于10月(yuè)的(de)價格。我們可(kě)能更多(duō)的(de)應該去考慮收割季當地農民賣豆的(de)反饋：在什(shén)麽價位會惜售，在什(shén)麽價位大(dà)量抛售。
四、大(dà)豆和(hé)玉米的(de)簡單對(duì)比：
最後我們用(yòng)一些圖來(lái)看看大(dà)豆和(hé)玉米之間的(de)關系：
大(dà)豆和(hé)玉米之間有很多(duō)相似的(de)地方，每年價格的(de)波動比率基本一緻、總成本和(hé)地租以及收益的(de)變動基本一緻。不同點在于，玉米的(de)化(huà)肥施用(yòng)量相比大(dà)豆要高(gāo)的(de)多(duō)（主要是氮肥），這(zhè)一部分(fēn)的(de)成本差異能達到總成本的(de)20%